轉(zhuǎn)自：北京日?qǐng)?bào)客戶端
北京時(shí)間12月11日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至3.5%至3.75%，符合市場(chǎng)預(yù)期。
美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)宣布，將啟動(dòng)短期國(guó)債購買計(jì)劃，以此調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性水平，確保央行對(duì)自身利率目標(biāo)體系保持穩(wěn)定控制。
美聯(lián)儲(chǔ)在季度經(jīng)濟(jì)展望中上修經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，通脹預(yù)測(cè)小幅下修，就業(yè)市場(chǎng)基本穩(wěn)定，備受關(guān)注的點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)明年或僅降息1次，與9月一致。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示，目前聯(lián)邦基金利率已處于中性利率的大致預(yù)估區(qū)間內(nèi)，完全有條件靜觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的變化。貨幣政策并非遵循預(yù)設(shè)路徑，將在每次會(huì)議上根據(jù)實(shí)際情況作出決策。
美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明顯示，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正以溫和步伐擴(kuò)張。今年以來，就業(yè)崗位增長(zhǎng)有所放緩，失業(yè)率截至9月已小幅上升。近期公布的更多指標(biāo)也與上述趨勢(shì)相符。通脹水平自年初以來有所抬頭，目前仍處于偏高區(qū)間。
美聯(lián)儲(chǔ)去年9月開啟降息周期，今年已累計(jì)降息175個(gè)基點(diǎn)。不過其他國(guó)家和地區(qū)央行并未跟進(jìn)美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐，周三晚間，加拿大央行就將關(guān)鍵政策利率維持在2.25%不變。加拿大央行行長(zhǎng)麥克勒姆表示，加拿大整體經(jīng)濟(jì)仍展現(xiàn)出顯著韌性。盡管美國(guó)對(duì)汽車、木材、鋁和鋼等關(guān)鍵行業(yè)征收25%至50%的關(guān)稅，加拿大經(jīng)濟(jì)仍錄得強(qiáng)勁表現(xiàn)，通脹壓力總體可控，整體CPI略高于央行2%的目標(biāo)。
東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)白雪表示，近期美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)發(fā)出明顯疲軟信號(hào)，11月美國(guó)私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)意外減少3.2萬個(gè)，為2023年3月以來最大單月降幅，其中小型企業(yè)裁員嚴(yán)重，顯示就業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性走弱。此外，通脹數(shù)據(jù)走勢(shì)溫和，也支撐美聯(lián)儲(chǔ)降息。
此次美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)中國(guó)貨幣政策意味著什么？在白雪看來，這次降息打開了更充裕的“操作窗口”，但我國(guó)政策核心還是“以我為主”，最終看的還是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的需求。近日召開的中央政治局會(huì)議為2026年經(jīng)濟(jì)工作定下了“穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效”的總基調(diào)，并明確將繼續(xù)實(shí)施“更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”，這意味著宏觀政策的擴(kuò)張取向基本確立。美聯(lián)儲(chǔ)降息會(huì)減輕外部因素對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策靈活調(diào)整的掣肘，在這一有利的外部窗口下，2026年我國(guó)貨幣政策在適度寬松方向上有充足的空間。
國(guó)內(nèi)匯率和股市方面，白雪表示，人民幣對(duì)美元匯率有望獲得支撐，甚至延續(xù)升值態(tài)勢(shì)，這有助于吸引海外資金流入人民幣資產(chǎn)，并對(duì)A股估值形成一定支撐。至于金價(jià)，“很多投資者都知道一個(gè)規(guī)律：一般在降息周期里，黃金的表現(xiàn)都不會(huì)差。但如果2026年美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降低，那么降息對(duì)金價(jià)的支持力度將會(huì)減弱。”
展望后市，市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)2026年約有52個(gè)基點(diǎn)，即兩次左右的降息空間。白雪認(rèn)為，首次降息大概率發(fā)生在6月新主席上任后。“但這只是預(yù)測(cè)，具體什么時(shí)候開始降、到底降幾次，還得看新任美聯(lián)儲(chǔ)主席的政策傾向是偏寬松還是偏謹(jǐn)慎，這直接影響降息節(jié)奏；另外美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化，會(huì)讓降息預(yù)期跟著變。”
圖片來源：IC photo
來源：北京日?qǐng)?bào)客戶端
記者：潘福達(dá) ]article_adlist-->
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